数字人民币“无息”对货币政策有何影响？

今年以来，央行数字货币试点明显提速，越来越受到各界关注。

数字人民币和第三方支付有什么关系？ “不付息”对货币政策有何影响？近日，在2020年中国-阿联酋创新与投资大会上，中国社会科学院金融研究所研究员、金融政策研究中心副主任、国家与经济研究部学术委员会秘书长程炼金融实验室、万向区块链首席经济学家邹传伟就数字货币发展的前景和挑战发表了看法。

会影响第三方支付吗？

今年以来，中国人民银行先后与多家互联网机构达成战略合作协议，共同研究探索数字人民币创新应用方面的合作。

数字货币与第三方支付之间是否存在竞争？是否会对微信、支付宝等第三方支付方式产生影响，引发了广泛的市场讨论。

在论坛上，邹传伟认为，数字货币确实会对第三方支付产生一定的影响。在零售支付场景中，数字人民币与第三方支付之间会存在某种相互替代。

“数字人民币份额的增加，意味着支付宝和微信的份额会下降。在这个环节，央行应该考虑如何鼓励支付宝、微信等机构参与数字人民币的推广，而数字人民币的应用还需要依托支付宝、微信等线下场景拓展，二维码渗透。”邹传伟表示，激励兼容的设计可想而知。如果支付宝和微信支付帮助推动数字人民币的应用，他们存放在央行的支付准备金可以获得更多的倍数利息收入。

关于数字货币与支付宝等支付工具的关系，央行数字货币研究所所长穆长春在今年的外滩金融峰会上表示，数字货币和支付宝等支付工具并非一回事方面。微信和支付宝是金融基础设施和钱包，而数字人民币是支付工具和钱包的内容。

穆长春表示，在电子支付场景下，微信和支付宝的钱包都是商业银行存款货币。数字人民币发行后，大家仍然可以使用微信支付宝进行支付数字人民币不好用，只是钱包里的内容增加了。央行货币。同时，腾讯和蚂蚁各自的商业银行也是运营机构，与数字人民币不存在竞争。

程连认为，零售数字货币除了作为传统的支付工具外，还可以承担一些其他的功能。例如，可以根据不同的用户设置不同的份额和不同的使用期限，从而更好地实现相关的政策意图。这是数字货币与传统现金相比的亮点，但与现有的银行支付系统和第三方支付相比，优势并不大，因为后者在实现这些功能方面并不存在固有的技术难点。

对货币政策有何影响？

数字人民币的研发已经悄然加速。对货币政策和金融监管有何影响？

前不久，央行副行长范一飞发表文章《数字人民币M0定位的政策启示》。文章称，数字人民币主要定位于M0，是一种数字形式的法定货币。数字人民币不计利息，是非营利性的，追求社会效益和社会福利的最大化。因此，中国人民银行对数字人民币实行与现金一致的免费策略。

程连表示，数字人民币拟取代的现金一般不被视为货币政策操作的工具，因此其数字化不会对货币政策产生太大影响，除非数字人民币的推出导致财务结构变化比较大。

在此前深圳实施数字人民币红包试点过程中，采取了额度限制的形式：向深圳个人发放了1000万元的“礼遇罗湖数字人民币红包”，共计5万个名额，每个红包的金额为5万元。 200元。不过，此次试点只使用了一个非常简单的智能合约，即数字人民币双线下支付的“一触即发”功能，尚未投入使用。据悉，在“双线下支付”模式下，交易双方可在地铁、飞机、偏远地区无网络或信号不佳的情况下，通过两部手机“一碰即碰”直接完成线下线下交易。

程连认为，数字人民币在未来实施中可能仍需要额度限制，以防止数字现金的兑换随着利率波动而发生明显变化，否则不仅会引发金融风险，还会造成很大危害给商业银行。巨大的打击，包括迫使银行持有更多的流动性，甚至可能导致商业银行不得不进行高风险投资，以缓解资金成本上升带来的利润压力。

“离线触摸功能也有风险，这意味着一旦程序被破解，不良企图可能会利用离线期间进行交易欺诈。所以，最好通过限价的方式让数字人民币保持在“变”的状态，相应的风险会小很多。”程连说。

邹传伟表示，任何推出央行数字货币的国家都不会完全废除现金，现金仍然会流通。央行数字货币至少需要智能手机等门槛，现金更接近零门槛。但由于现金仍然存在，因此央行数字货币几乎不需要负利率。从目前央行数字货币的设计来看，不付息是主流。

跨境支付标准是如何确定的？

目前数字人民币主要集中在国内应用，但很多观点认为包括数字人民币在内的CBDC跨境优势明显，可以降低跨境支付成本。

邹传伟表示，央行数字货币有零售型和批发型。在跨境支付环节，两种方式都是可行的，但主要是哪种方式，目前还没有定论。数字人民币的跨境使用在理论上完全成立。

“境外商家可以开通数字人民币钱包进行跨境交易，这种方式将是对当前跨境支付结算基础设施、清算行机制、代理行机制的有益补充。”邹传伟说。

据悉，新加坡金融管理局和加拿大银行、香港金融管理局和泰国金融管理局、日本银行和欧洲中央银行都对批发数字货币进行了测试。旨在完善现行实时全额结算系统，缩短代理行链条。

邹传伟认为，如果两种货币之间的跨境同步结算涉及到区块链的跨链操作。比如数字港币和数字泰铢不在同一个区块链系统中，交互时存在跨链问题。但是，目前的跨链技术并不完善，还面临技术瓶颈。

另外数字人民币不好用，未来在开放跨境支付的过程中，各国央行应该如何合作也涉及到标准制定的问题。

邹传伟表示，国际清算银行和金融稳定委员会正在牵头进行各种研究，未来将涉及多个层面的标准：一是技术标准，例如是否使用分布式账本，以及安全和隐私等。保护、法规遵从和其他要求；二是经济设计，比如央行数字货币是批发还是零售，是否支付利息，与现有金融账户和电子支付系统的连接，如何支持跨境同步交易接收和等待。